每经评论员 王琳免息配资穿仓
近期，A股市场出现多家上市公司“高买低卖”的现象，即多年前以高溢价收购的资产，在近期以大幅低于收购价的价格进行出售，这也引发了市场关注和质疑以及监管问询。
最近的案例是联建光电(300269)，其在2015年和2016年以共计2.6亿元收购的联动精准100%股权，如今要以2844万元对外出售；在2017年以6.27亿元增资并收购的爱普新媒100%股权，要以5182万元出售剩余89.8206%的股权。更早之前则是赤天化和华东重机(002685)，与联建光电不同，两家公司“高买低卖”的交易对象涉及到上市公司关联方。
“高买低卖”为何如此受关注？市场担心上市公司以此向关联方输送利益，损害中小投资者利益，还有的质疑上市公司资产收购过程中决策的科学性、严谨性。
也就是说，与“高买低卖”造成的实际损失相比，外界其实更加介意的是上市公司在决策过程中的透明性、科学性，以及对投资者负责任的态度。这也是在目前的现实案例中做得远远不够的地方。
以联建光电为例，尽管上市公司表示“低卖”的原因是基于公司的战略调整，以及标的公司业绩亏损，相关买卖决策也会经过董事会审议。但是，中小投资者心里想必还是有着诸多疑问。比如，造成标的公司收购后经营不善的主客观因素有哪些，当初收购决策失算的原因是什么，上市公司董事是否勤勉尽责，对当初“收购”决策者的责任追究情况等。
在涉及到关联交易的“高买低卖”中，需要回答的问题则更多，比如交易作价是否公允，挂牌出售过程中的招标公正性、透明性等。
对此，笔者建议，首先，中小投资者可以多通过提请投服中心介入来积极维权，将“高买低卖”过程中相关疑问统一提交至上市公司董事会。事实上，由于投服中心的介入，有上市公司就曾经终止了“低卖”的决定。
第二，上市公司也应化被动为主动，在“高买低卖”中以更为详实的信披来回应市场疑虑，具体可以是通过一份完整的报告，再加上一场专门的“投资者说明会”来实现。
过去几个月，由于对美国经济软着陆的预期上升以及围绕人工智能相关股票的投资狂热，美股不断刷新纪录高点。受益于活跃的市场和客户资金的强劲流入，全球规模最大的资管公司贝莱德，资金管理规模规模也再创新高。
第三，从监管部门来说，也应该强化对上市公司信披的要求，调查上市公司在资产收购过程中可能存在的虚假陈述等违规行为，加强对中介机构以及独立董事是否勤勉履职的监督。
实际上，在一些特定情况下，上市公司往往容易陷入“高买低卖”困境。比如在货币宽松周期下的资产价格高点进行收购，随着货币周期转向而陷入经营面恶化，资产估值大幅缩水。近期“高买低卖”标的的收购时间就集中在2016年至2017年的资本泡沫期；一些周期性很强、受政策影响很大的行业标的资产，在收购后出现业绩“变脸”的风险也更大。
因此免息配资穿仓，在排除进行利益输送等违规行为的可能后，上市公司也应该进一步加强在高溢价收购中的科学性和严谨性。